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MSCI新加坡指数期货介绍

国际期货交易规则 2021年01月07日 21:44 85 期舟


 新加坡指数期货 

SGP是新交所期货产品中最活跃的品种之一

新交所MSCI新加坡指数期货


SGP全称“新交所MSCI新加坡指数期货”,是由著名的明晟公司编制的指数之一。

明晟指数(MSCI指数)


是全球投资组合经理最多采用的基准指数,据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示,截至2015年6月,全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准,全球前100个最大资产管理者中,97个都是MSCI的客户。


MSCI新加坡指数


旨在衡量新加坡市场中大盘股的表现,由25只成分股票组成,其中24只是海峡时报指数(STI)的共同成分股。SGP指数涵盖了新加坡股票自由流通总市值的大约85%,能够全面客观地反应新加坡股票市场的整体表现。

根据交易所数据统计


SGP的日成交量约4万手,是新交所期货产品中最活跃的品种之一。

交易SGP的两个思路

1

宏观因素决定MSCI新加坡指数未来


受COVID-19影响,新加坡熔断两个月,经济受到巨大冲击,二季度经济预估萎缩11.8%。

这个东南亚小国卫生资源有限、抗疫能力较弱,同时由于缺乏经济纵深、外向型依赖程度较高,困境当中韧性面临非常大的考验,导致成分股盈利大幅下滑。SGP主连在3月24日与外围市场主要指数同时触底,但反弹力度远弱于纳斯达克和A50。

当前MSCI新加坡指数的平均远期市盈率约为43倍,考虑到指数的权重以金融、工业、地产为主,这个估值水平已经一定程度上体现了对未来经济活跃度恢复的预期。

未来较可能出现两种情形,一是经济复苏盈利回升,拉低市盈率到合理水平,但必将是一个漫长的过程;二是疫情长期存在,同时地缘政治原因造成经济反全球化升温,新加坡经济继续面临严峻考验。

2

SGP指数与A50之间的套利机会


将SGP指数与我们熟知的A50指数所覆盖行业进行比较:金融行业在两个指数的占比都接近50%,远大于其他行业,是影响指数走势的首要因素。

区别之处在于,工业、地产两个重资产行业在SGP占据了共计约34%的比重,而消费则是A50的第二大行业,占比约26%


基于行业的分布,我们猜想:由于金融行业的绝对比例及金融相对较低的波动,两个指数的走势在长期应当有一定的相关性;而第二、第三大占比行业的不同,可能造成两个指数短期的差异走势。

2017年至2020年SGP和A50走势对比

从上图可以看出,整体上SGP和A50走势具有一定的相关性。但是A50的波动性明显更大,在单边行情中,A50的涨跌幅可能远大于SGP。

在部分较短期的震荡行情中,如2016年1月至2017年1月,以及2019年2月至2020年2月期间,两者的走势高度相关。

2016年1月至2017年1月SGP和A50走势对比

2019年2月至2020年2月SGP和A50走势对比

在选取的两个长达1年的时间周期中,SGP和A50的走势都表现出了极强的相关性。作为同样在新交所上市并具有较好的流动性的品种,两者中是否蕴含潜在的套利机会呢?投资者或许可以在此基础上深入研究。


SGP合约细则

标签: 期货交易规则

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