期货的价格为什么会跌成负值，通俗易懂的解释

期货交易规则 2020年04月28日 21:25 762 期舟

美东时间2020年4月20日，5月交货的美国轻质原油期货WTI价格创下历史新低。

到收盘的时候，下跌了55.90美元，收盘报价是 -37.63美元/桶。

通俗的理解，就是一个人去买一桶轻质原油，不但不用花钱，卖家还要倒贴钱给买家 37美元。相当于卖石油不收钱，还送钱。（只是通俗理解，事实上原油是走管道等方式交割的，不卖单桶）

一些朋友对期货，以及期货交易不太了解。所以不清楚为什么石油的价格会跌成负值。

这篇文章，会用非常通俗易懂的文字，快速给大家介绍一下，什么是期货，以及为什么石油的价格会跌成负值。

# 01 什么是期货

用一句话来解释，期货就是“未来（远期）要交付的货物”。

期货在交易所的表现形式，是一张标准的合约，用来交易。

用一个不一定特别恰当，但是容易理解的例子来解释。

老王的苹果三个月后才成熟，他提前把一吨苹果卖给了小明，双方签了一个合约，三个月后交付苹果。那么这份合约对应的一吨苹果，就可以理解成期货。（不是现在就能交付的货物）

为什么人类会发明出期货这种交易形式呢？

主要是为了对冲风险。

比如，老王担心三个月后，苹果价格下跌，所以提前三个月和小明协商一个价格卖出。三个月后，无论苹果价格涨跌，都会按这个价格交付。这样老王就规避了价格下跌的风险。

有朋友会问，那苹果价格下跌，小明不就遭受损失了吗？是的小明会亏损。

小明当初是因为看好苹果价格会上涨，才提前买苹果的。如果苹果价格上涨，小明就会赚钱。

期货合约的发明，对人类的生产和生活产生了巨大的影响。很多现代的企业，都会利用期货来进行规避风险。

例如，油价经常会有波动。有些用油大户，如果油价大涨，运营成本就会上升，会亏损，比如航空业就是这样，运营成本有很大的支出是汽油。

为了规避风险，一些航空公司往往提前买入一些石油期货，这样如果油价大涨，虽然运营成本提升了，但是石油期货上涨带来的收益，就能对冲掉油价大涨提升的运营成本。

虽然期货的发明，是为了对冲风险。

但是期货在发展过程中，因为交易灵活，可以用杠杆，逐渐的被一些投机者看中。成为了一种投机工具。

看多期货的投机者（多方），会趁价格便宜，买入期货，等期货价格上涨，就可以抛出获利。

看空期货的投机者（空方），会卖出期货，等期货价格下跌，再买回期货，就可以获利。

交易所里面，没有现货，也是可以卖出期货合约的。（敲黑板，这里是重点）

老张手上没有一吨苹果，他也可以开出一张三个月后的一吨苹果的期货合约，卖给小明。

只要三个月后，他能找到一吨苹果交货即可。

明白了上面这些，我们就可以解释一下，为什么石油的价格会跌成负值了。

# 02 为什么石油的价格会跌成负值

这里先说一下期货的交割规定。

期货合约，到期必须交付。

按上面的例子来讲。

老王三个月后，必须把一吨苹果交付给小明。如果交付不了苹果，就要赔偿大笔的违约金。

同样，小明在三个月后，必须把一吨苹果接收。如果不接收，也要赔偿大笔的违约金。

受疫情的影响，全球石油需求大减。同时因为前段时间产油国石油战，达不成减产协议，石油产量没减少。

油井是不能随意关停的，关停油井可能会破坏油井，所以产油国短时间内产量也下不去。

这导致全球各地的石油存储设备不断的储备，却很少消耗。

过去一个月内，各国的战略储备几乎都满了。连运送石油的油轮，都只能在海上漂着，没地方卸货。

生产出来的石油，已经没有地方存了。

石油是化工产品，是不能随意倒掉的，会污染环境。

石油期货的买方，接收石油后，不能向牛奶一样倒掉，必须准备仓储。仓储是有支付存储成本的。

近期，因为石油期货的价格下跌，都跌倒10几美元一桶了，吸引了大量的投机者进场抄底。

他们以为，10几美元买到的石油，已经是大底了，不可能再低了。炒进来就是赚到。

却没有想到，天台的大门，正在向他们打开。

4月21日，是5月轻质原油期货的最后日期。

空方已经看出了期货买方没有仓储来收货，于是在市场上大量的卖出期货（没有现货，也是可以卖出期货的），来打压油价。

期货买方（多方）也警醒了，交割日，自己没有仓储来接收石油。唯一的选择，就是把自己手上的期货合约卖出去（平仓）。这样到期就不用接收石油了。

多方抛出期货合约的操作，助推了期货价格的下跌。

此时，空方咬死了，绝不买多方抛出的卖单（不让多方平仓成功）。于是导致期货合约的价格一路下跌，跌成了0。

空方仍然不买这些抛出的卖单，他们就在赌，到期日，多方肯定接收不了石油。如果到期日前多方平不了仓，就必须赔偿大笔的违约金。

果然，多方确实找不到仓储，期货价格跌成0后，只好继续倒贴钱，求空方把期货合约买回去，倒贴钱也行。

就这样，2020年，我们又一次见证了历史，期货合约跌倒了 -37美元。

# 03 会产生什么影响

4月20日晚上的那场事件，目前看，是金融市场上的一场多空交锋。

影响的主要是5月交货的美国轻质原油期货的价格。

石油现货的价格没有受到太大影响。

6月合约的价格，虽然受到了影响，但是也没有这么惨烈。

但是这次事件，还是给我们一个警醒。

2020年是一个不确定的年份。

这一年，我们见证了太多的历史事件。

各种黑天鹅频发，完全出乎我们的预料。

在这个不确定的年份里，建议大家在投资策略上，保守为主。

千万不要冒险
千万不要启动杠杆
一定要留足现金

疫情一定会过去的。希望大家安全的投资。

乐观，坚强，积极面对生活的挑战，

我们一起战胜疫情，早日回到那个可以自由呼吸和自在生活的日子。

标签：期货交易规则

商品期货套利产管理中应用

如何解读“WTI 原油期货价格为负？

发表评论

期货的价格为什么会跌成负值，通俗易懂的解释

商品期货套利产管理中应用

如何解读“WTI 原油期货价格为负？

最新留言

标签列表